美国天然气巨头被降级为垃圾级

美国最大的天然气钻探商刚刚宣布了资产减记,这提供了更多的证据表明页岩油行业在盈利方面面临根本问题。

在周一的监管文件中,由于天然气市场持续恶化,总部位于匹兹堡的殷拓第四季度亏损了18亿美元。殷拓表示,资产减记是由于“我们改变了发展战略,并且重新将重点放在了精炼的核心业务足迹上”,这是一种行话式的说法,即其某些资产现在的价值要低得多。

殷拓集团还将2020年的支出削减至1.25美元至13.5亿美元之间,与该公司去年第三季度提供的指导相比又减少了5,000万美元。

虽然不是家喻户晓的名字,但EQT是该国最大的天然气生产商,也是Marcellus页岩中的巨头。殷拓集团(EQT)于2017年收购了莱斯能源(Rice Energy),成长为一家庞大的天然气生产商和管道公司,但过去几年的业绩令人失望。业绩不佳导致了公司内部控制权之争。托比·赖斯(Toby Rice)是莱斯能源(Rice Energy)的共同创立者,并在并购后保留了殷拓的少量所有权。他去年担任首席执行官。

到目前为止,公司的问题仍然存在。天然气价格在2019年急剧下滑,并处于最低水平,特别是在一年中的那个时候。据英国《金融时报》报道,尽管亨利枢纽2月交割的天然气价格为$ 2.24 / MMBtu,但宾夕法尼亚州的Dominion South枢纽的天然气价格仅为$ 1.83 / MMBtu。

殷拓本身承认在这种环境下无法成功。天然气价格下跌。它产生了很大的影响,即$ 2.75美元的汽油和$ 2.50美元的汽油之间的差额,” Toby Rice 在12月说,“ 在$ 2.50美元的天然气中,许多这种发展方式都无法奏效。”

殷拓希望通过出售资产和增加现金流来减少15亿美元的债务。然而,由于价格陷入低迷,现金流部分将很难实现。

穆迪周一将 EQT的信用评级下调至Ba1,前景展望为负面,在该天然气巨头表示将发行新债券为债务再融资后,将其移至垃圾级。“鉴于天然气价格持续疲软,EQT的现金流量指标大大削弱,并且该公司打算通过偿还债务来为2020年到期的债务进行再融资,从而降低了评级,”穆迪高级分析师Sreedhar Kona说。

该机构还指出:“与纯天然气生产商的现金流量相关的波动性要求,即使在债务大幅减少的情况下,保留现金流量与债务之比的门槛也要高于EQT中期所能提供的。”

“此外,尽管EQT的规模和规模不尽相同,但EQT的现金流量指标与其他获得Baa3评级的石油生产公司相比差强人意。”

自去年春天以来,殷拓的股价下跌了一半以上,自2017年以来也下跌了75%以上。

这些问题显然比EQT大得多。Range Resources最近大幅削减了股息以偿还债务,同时还拿出了5.5亿美元的新债务以偿还今年到期的债务。同时,第二大天然气生产商切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)现在的美元交易价格为几美分,面临着从纽约证券交易所退市的可能。

殷拓的困境反映了长期困扰页岩行业的广泛财务问题。压裂可以产生大量的石油和天然气,但是急剧下降的速度使利润难以捉摸。如果该国最大的天然气生产商正在苦苦挣扎,并且在垃圾级地区拥有信用评级,那么这种商业模式就会出问题。

页岩气行业特有的问题开始影响生产。阿巴拉契亚州长达十年的天然气生产热潮可能终于停止了。

作者:Nick Cunningham
原文:https://oilprice.com/Energy/Natural-Gas/US-Gas-Giant-Downgraded-ToJunkStatus.html

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