经济衰退担忧2020年油价上限

总体而言,我预计石油和其他商品价格将在2020年保持低位。这些低油价将对石油生产和经济的其他部分产生不利影响。结果,可以预见到强烈的衰退趋势。衰退影响的程度因国家而异。这些预测中未讨论的财务因素也可能起作用。

以下是我对2020年的能源预测:

[1]预计2020年油价将总体保持低位。偶尔可能会飙升至每桶80美元或90美元,但2020年的平均价格可能会达到或低于2019年的水平。

图1. 2018年按布伦特平均价格计算的年均通货膨胀率(以美元计算)。BP的《 2019年世界能源统计评论》显示了2018年及之前的 数据。作者根据EIA布伦特原油每日价格和2%的预期通胀估算的2019年价格。

图2更详细地显示了自2008年以来油价的峰值如何下降。尽管其中不包括2020年1月上旬的油价,但即使这些价格也将低于虚线。

图2.基于EIA石油现货价格和美国CPI CPI通货膨胀的通货膨胀调整后的布伦特原油周平均价格。

由于供应不足或担心战争,油价可能会暂时上涨。但是,为了保持油价上涨,需要提高对制成品和商品提供的服务的“需求”。工人需要有能力购买更多的商品,例如新房,汽车和手机。政府需要有能力购买新商品,例如铺好的道路和学校建筑。

在这一点上, 世界经济正竭力缺乏制成品和服务的可负担性。缺乏可负担性是导致石油和其他商品价格趋于下跌而不是上涨的原因。当太多的潜在买家工资低或根本没有收入时,便缺乏可负担性。随着全球化,工资差距趋于增加。随着专业化程度的提高,它也趋于上升。一些训练有素的工人工资高,而其他许多工人的工资低或根本没有工作。

事实是,我们没有办法提高制成品的承受能力,这使我相信油价将保持低位。提高最低工资往往会鼓励流程的机械化,从而降低总就业率。不能降低利率,也不能延长贷款期限。如果有这样的变化,它们将提高人们的承受能力,从而有助于防止商品价格下跌和经济衰退。

[2]由于低油价,2020年世界石油产量可能会下降1%或更多。

美国能源信息署的季度石油产量数据显示以下模式:

图3.根据截至2019年9月的EIA国际数据,世界原油和天然气液体季度产量。这是对石油的相当广泛的定义。它不包括生物燃料,因为它们的生产往往是季节性的。

世界石油产量的最高单季度是2018年第四季度。自这一高峰季度以来,石油产量一直在下降。

为了检查正在发生的情况,可以将图3中所示的生产划分为美国,OPEC和“所有其他”生产。

图4.根据美国能源信息署截至2019年9月30日的国际数据,按世界一部分划分的世界原油和天然气液体季度产量。

图4显示,不管油价高低,其他所有产品的产量似乎都稳定或略有上升。

欧佩克的石油产量上下波动。通常,油价低时其产量较低,油价高时其产量较高。(这并不奇怪。)最近,由于价格低廉,其产量下降了。自2020年1月1日起,欧佩克计划将每天的产量再减少500,000桶。

图4显示,由于2010年至2013年期间的高油价,美国的石油产量上升。为应对2015年和2016年的低油价而下跌。当油价在2017年和2018年上涨时,其产量再次上升。2019年的产量增长似乎不太快。最近的每月和每周EIA数据证实了2019年美国石油产量增长趋于平稳。

综合考虑,我估计2019年世界石油产量(包括天然气液体)将比2018年下降约0.5%。由于世界人口每年增长约1.1%,人均石油产量下降得更快,每年约1.6%。

自组织的网络经济似乎是由于缺乏可负担性而造成了石油短缺。因此,例如,可以预期它们将通过降低汽车销量和减少与汽车生产相关的国际贸易来影响经济。当然,国际贸易需要使用石油,因为船舶和飞机使用石油产品作为燃料。

如果2020年价格保持低位,美国和欧佩克的石油产量都可能受到不利影响,从而使2020年的石油产量进一步下降。我希望即使没有重大衰退,2020年世界石油供应也可能相对于2019年下降1%。如果发生重大衰退,石油价格可能会进一步下跌(可能跌至每桶30美元),石油生产可能会下降。下岗工人无需开车去上班!

[3]从理论上讲,2019年和2020年世界石油产量下降可能是“世界石油峰值”的开始。

如果到2020年后不能再次提高石油价格,那么世界石油产量可能会急剧下降。如果没有机会获利,即使是图4中的“所有其他”组也可能会减少其产量。

最大的问题是,将来是否可以提高制成品和服务的承受能力。这样的涨幅往往会提高包括石油在内的所有商品的价格。

[4]回收业务的内爆是造成当今低油价的部分原因。回收内爆的影响预计将持续到2020年。

随着2002年至2008年期间石油价格的上涨,出现了一个新兴产业的机会:回收。不幸的是,随着石油价格开始从高位回落,回收背后的商业模式变得越来越无意义。自2018年1月1日起,中国几乎停止了所有纸张和塑料的回收利用。包括印度在内的其他亚洲国家也纷纷效仿。

减少回收工作后,许多在回收行业工作的人失去了工作。碰巧与否,在回收停止的同时,中国的汽车购买量开始下降。当然,当销售较少的汽车时,制造和操作汽车的石油需求往往会下降。这是导致世界石油价格下跌的部分原因。

油价高涨时,将材料运往亚洲进行回收具有经济意义。价格下跌后,中国将面临拆除相当庞大,不再经济的行业的麻烦。其他国家也纷纷效仿,其汽车销量也有所下降。

经营船舶将制成品运送到高收入国家的公司受到回收损失的不利影响。当有回收材料可用时,可用于填充从高收入国家返回的原本为空的容器。间接运输材料的费用使在中国和印度制造的货物的运输成本比如果需要将容器倒空的运输成本要低得多。所有这些影响都有助于减少对石油的需求。间接地,这些影响倾向于降低油价。

如果油价保持低位,则回收行业尚未缩减到经济学家认为需要的规模。可能有几种回收工作(例如,分类良好的材料,例如在收集材料的附近回收),但将单独的卡车运送到附近来挑选分类不好的材料可能没有意义。某些材料最好燃烧或放置在垃圾填埋场中。

我们还没有摆脱回收的束缚。甚至铝罐等材料的回收也受到油价的影响。一个 三月,2019年,华尔街日报的文章 关于“使用罐过剩”,因为一些市场现在更喜欢使用新生产的铝会谈。

[5]电动汽车行业的增长预计将在2020年大幅放缓,因为越来越明显的是,油价很可能长期保持低位。

电动汽车在两种方面很昂贵:

1.在最初建造汽车时,以及

2.如果要在车库中使用充电设施的精英工人多于几名,则在建造和维护所需的所有充电站时。

一旦确定油价不能无限期上涨,对电动汽车的所有额外成本的需求就变得非常棘手。鉴于对这种情况的经济学看法的变化,从2020年1月1日起,中国已经 停止了对电动汽车(EV)的补贴。在发生这种变化之前,中国是世界上最大的电动汽车销售国。与去年同期相比 在中国销售电动汽车 在十月2019年45.7%下降了45.6%,在2019年十一月在中国的EV销量将大幅下降已经有了后续大幅走低锂价格的影响。

在美国,特斯拉最近是电动汽车的最大销售商。特斯拉的补贴在2020年将消失,因为它已售出20万多辆汽车。这可能会对2020年美国电动汽车销售的增长产生不利影响。

欧洲是2020年电动汽车销量有望大幅增长的地区。这种增加是可能的,因为那里的政府 仍在向 此类汽车的购买者提供相当大的补贴。如果在未来几年中,这些补贴对欧洲政府来说负担太大,那么电动汽车的销售也可能会滞后于欧洲。

[6]到2020年1月,要求远洋轮船使用的燃料所产生的污染较少。这种变化将对环境产生积极的影响,但会导致无法转移给航运服务购买者的额外费用。最终的影响是将世界经济推向衰退的方向。

如果远洋轮船使用较少污染的燃料,这将增加沿线某处的成本。在最简单的情况下,远洋船只将购买柴油而不是较低,污染更大的等级的燃料。如果炼油厂要支付去除硫和其他污染物的成本,则将需要对柴油收取更多费用。

“陷阱”是,制成品和服务的购买者实际上无法负担更昂贵的制成品。如果石油价格上涨,他们将减少对汽车,房屋,手机和铺路的需求。需求的减少是导致包括石油价格在内的大宗商品价格下跌的原因。

船东不能真正承担更高的炼油成本的证据来自于这样一个事实,即托运人能够收取的运输价格似乎是下降而不是上涨。1月的一篇文章说:“由于各部门需求疲软,波罗的海主要海运费指数周五触及八个月以来的最低水平。该指数在上一交易日以来创下2014年1月以来最大单日百分比跌幅。”

因此,托运人的成本较高,而运费的价格却较低。一部分将是船东,他们的利润率较低。他们将减少船只航行并解雇工人。但是问题的一部分将转移到经济的其余部分,从而将其推向衰退并降低油价。

[7]预计到2020年,各国政府将采取越来越战争的行为,其主要目的是提高石油价格。

世界各地的石油生产商都需要比最近更高的价格。这就是为什么美国似乎在逐渐减少其页岩油产量的增长。中东国家需要更高的石油价格,以便能够对石油收入征收足够的税收,以提供就业机会和补贴公民的食品购买。

随着美国以及中东国家想要更高的油价,难怪发生了类似战争的行为。如果一个国家能以某种方式控制更多的石油,那仅仅是一个额外的好处。

[8] 2020年很可能将传输线问题引入风能和太阳能行业。在某些地区,这将导致风能和太阳能增加的削减 。

最近的行业新闻标题为“ 可再生能源在中西部上饱和电网中撞墙”。有关风能和太阳能成本的大多数出版材料都省略了支持风能和太阳能的新输电线路的成本。在某些情况下,最初添加风能和太阳能并不需要额外的传输线。只有添加更多的风能和太阳能才成为问题。链接的文章讨论了在包括明尼苏达州,爱荷华州,达科他州的部分地区和威斯康星州西部的地区可以增加新的输电线路之前,项目被撤销的情况。添加传输线可能需要几年时间。

最近出现的一个相关问题是人们意识到,至少在干燥地区,传输线会引起火灾。长期以来,获得新站点的选址许可一直是一个难题。将火灾问题添加到关注列表中后,获得新传输线批准的延迟可能会更长,并且新传输线的成本可能会上升。

一旦被理解,被忽视的输电线路问题很可能会减少用风能和太阳能替代其他发电的兴趣。

[9]原油出口国可能会在2020年陷入日益严峻的金融海峡,因为油价维持在较低水平的时间更长。可能会发生叛乱。政府甚至可能被推翻。

石油出口商通常从与石油出口有关的收入的税收中获得绝大部分收入。如果价格在2020年保持较低水平,出口商将发现其税收收入不足以维持当前的人民福利计划,例如提供就业和粮食补贴的计划。这些收入损失中的一部分可能会因借款增加而被抵销。在许多情况下,将需要削减程序。不用说,削减开支很可能导致公民的不满和叛逆。

当其他商品的出口商发现价格过低时,也可能发生叛乱和政府被推翻的问题。例如,智利是铜和锂的出口国。这两种产品最近都受到出口价格低迷的困扰。这些低廉的价格无疑在智利发生的抗议活动中发挥了重要作用。如果可以从出口销售中获得更多税收,那么满足示威者有关贫困,不平等和过高生活成本的要求将没有困难。

我们可以预料,更多的此类叛乱和起义,是因为石油和其他商品的长期价格对商品生产者而言过低。

结论

我并没有试图讲述2020年的整个经济故事。甚至能量部分都令人担忧。诸如世界经济之类的网络自组织系统的运作方式与简单的“常识”所暗示的方式相去甚远。在消费者看来,低油价和大宗商品价格之类的事情看起来可能很妙,但它们的阴暗面却具有衰退的性质。生产者需要高价格来生产商品,但是这些高商品价格导致制成品和服务的价格昂贵,许多消费者无法负担。

对于世界经济,可能不可能有“万能的”预测。世界上某些地区的情况可能会好于其他地区。世界经济一个或多个部分的崩溃有可能使其他部分继续下去。 这种情况发生在1991年,当时苏联中央政府由于长期低油价而垮台。

容易想到未来是完全黯淡的,但是我们不能完全理解自组织网络经济的运作方式。经济倾向于拥有比我们预期更多的冗余。此外,看起来可怕的事情往往并没有像预期的那样糟糕。看起来很奇妙的事情往往并没有像预期的那样令人满意。因此,我们真的不知道未来会怎样。随着更多信息的出现,我们需要保持警惕并调整我们的观点。

作者:Gail Tverberg

原文:https://oilprice.com/Energy/Energy-General/Recession-Fears-Cap-Oil-Prices-In-2020.html

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